🎯 '빅쇼트' 마이클 버리 경고: AI 버블 2년 안에 붕괴한다 (엔비디아·테슬라·팔란티어 공매도)

 

🎯 빅쇼트의 주인공 마이클 버리, “AI 버블 곧 터진다” 초대형 경고 🎯 

 

 

🚀 엔비디아·팔란티어·테슬라·비트코인까지 정조준한 마이클 버리의 리포트 분석

 

2008년 서브프라임 모기지 채권가치 폭락을 예상하고 공매도하여 엄청난 수익을 거둔  **《빅 쇼트(Big Short)》**의 실제 인물이자 주인공, **마이클 버리(Michael Burry)**가 다시 한 번 시장에 초대형 경고음을 울리고 있다.

최근 버리는 인터뷰·팟캐스트·서브스택 글을 통해 AI 버블 붕괴, 엔비디아 실질 이익 착시, 팔란티어 과대평가, 테슬라 고평가, 비트코인 투기성, SBC(주식보상) 문제, 연준 정책 리스크 등 시장 전반에 걸친 강력한 분석을 공개했다.

아래 내용은 AI버블에 관한 그의 발언을 정리한 글이다

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🔥 1. “AI 버블은 2년 안에 터진다” — 마이클 버리의 핵심 경고

 

빅쇼트의 마이클 버리는 현재 AI 시장이 2000년 닷컴 버블과 거의 동일한 흐름을 보인다고 지적한다.

 

📌 주요 근거

• 기업들이 “AI 투자하겠다”는 말만 해도 시총 급등
• AI 기업 주가가 실제 실적·투자 대비 지나치게 앞서 있음
• 오라클·팔란티어 등 AI 테마주 전반에서 과열
• 엔비디아 중심 CapEx가 GDP 대비 사상 최고 수준
• “주가가 먼저 고점을 찍고, 인프라 투자는 나중에 꺼진다” → 닷컴 버블 패턴 그대로

버리는 이를 **“데이터 전송·통신 인프라 버블 2.0”**이라 규정했다.

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🧊 2. 팔란티어 분석 — “AI 기업이 아니라 컨설팅 회사”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 **팔란티어(Palantir)**에 대해 다음과 같이 말한다.

 

⚠️ 비판 요약

• 팔란티어는 소프트웨어 도입 단계에서 컨설턴트 투입이 필수
• 사실상 매출 대부분이 컨설팅 서비스
• 정부 계약 비중이 크고 수익성은 낮음
• IBM 등 유사 사업자도 있는데 팔란티어만 “AI 프리미엄” 과도 적용
• 매출 40억달러에 억만장자 5명은 비정상
• ChatGPT 등장 전까지 팔란티어는 AI 기업이 아니었음

또한 언론에서 떠들었던
**“팔란티어 10억 달러 공매도”**는 오보라고 직접 밝혔다.

✔ 실제 풋옵션 비용은 약 1천만 달러
✔ 언론은 명목 금액으로 부풀린 것
✔ 최대 100배 과장

현재 마이클 버리는 행사가 50달러, 2년 만기 OTM 풋옵션을 보유 중이다.

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💸 3. 엔비디아 진짜 이익은 절반? — SBC 착시효과 폭로

 

빅쇼트의 마이클 버리가 가장 경고하는 것이 바로 **SBC(주식보상)**다.

 

📍 SBC가 위험한 이유

1. SBC는 가짜 비용이 아니라 실제 주주 희석 비용
2. 월가에서는 GAAP 실적에서 SBC를 add-back → “없는 비용”처럼 처리
3. 장기적으로 기업가치를 잠식

마이클 버리가 공개한 엔비디아 데이터는 충격적이다.

📊 엔비디아 2018~2024 SBC 비용

• 자사주 매입 910억 달러 (약 130조)
• RSU 세금 대납 215억 달러 (약30조)
• 총 1,125억 달러 (약 160조)

➡ 그런데 발행 주식 수는 거의 줄지 않음
➡ 즉 자사주 매입 대부분이 직원 보상 상쇄용
➡ GAAP 순이익 2,050억 중 실제 주주 이익은 약 1,140억
→ 사실상 이익의 절반

버리는 이 문제를 **“AI 버블의 진짜 핵심 리스크”**라고 말한다.

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⚡ 4. 테슬라 고평가 논란 — “너무 오랫동안 지나치게 비쌌다”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 테슬라를 장기간 비정상적으로 고평가된 기업이라고 분석했다.

 

📍 마이클 버리의 테슬라 비판

• 테슬라는 오랫동안 지나치게 고평가
• 일론 머스크 1조 달러 보상 패키지는 지속적 희석 유발
• 전기차 → 자율주행 → 로봇으로 내러티브만 계속 변경
• 실제 수익성 불안정
• 매년 3.6% 희석 발생
• 자사주 매입이 없어 희석이 그대로 주주 손실

블룸버그는 “마이클 버리가 테슬라 하락에 베팅 중”이라고 보도했다.

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⚠️ 5. 비트코인 — “우리 시대의 튤립 버블”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 비트코인을 매우 비판적으로 본다.

 

💬 핵심 발언:

• 비트코인은 본질적 가치가 없다
• 범죄 활동에 자주 활용
• “우리 시대의 튤립 구근”
• 비트코인 10만 달러 전망 자체가 거품 신호
• 미디어가 자연스럽게 10만 달러를 말하는 것이 과열의 증거

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🤖 6. LLM 전망 — “무료 모델이 대부분을 대체한다”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 LLM(대형 언어 모델)의 경제성에 근본적 문제가 있다고 본다.

 

📌 버리의 LLM 분석

• 무료 모델이 지나치게 빨리 발전
• 유료 모델의 시장 크기는 제한적
• 소비자 시장에서 LLM은 결국 상품(Commodity)
• 진짜 돈은 개발자 도구·기업용 인프라에서 발생
• AI 검색 비용은 기존 구글 대비 수십~수백 배

➡ AI 산업 전체의 수익 모델이 재검토될 가능성을 제기했다.

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🏦 7. 연준·금리·정책 — “연준은 세계에서 가장 쉬운 직업”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 연준의 정책 방향에도 강한 비판을 던졌다.

 

📍 주요 발언:

• 트럼프의 금리 개입은 연준 신뢰 붕괴
• 현재 금리 인하는 불필요
• 중립금리는 **4%**가 정상
• 낮은 금리는 저축자·채권 투자자를 희생
• 연준은 이미 국채를 화폐화 중
• 차라리 재무부에 통화·금리 기구를 두는 게 나음

특히 패시브 자금 비중 50% 이상의 시장 구조는 장기적으로 매우 위험하다고 경고한다.

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🎯 8. 펀드 청산 이후 — “개인 계정에서 동일 포지션 유지 중”

 

빅쇼트의 마이클 버리는 펀드를 청산했지만 이는 시장 이탈이 아니라 전략적 판단이다.

 

✔ 패시브 시장에서 리스크 관리 난이도 증가
✔ 약세장 반복을 투자자들과 함께 겪고 싶지 않아 청산
✔ 그러나 개인 계정에 엔비디아·팔란티어·테슬라 숏포지션(공매도) 재구축
✔ 향후 2년간 AI·성장주 조정 가능성 최고
✔ 헬스케어 등 저평가 섹터 선호

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🧭 9. 결론 — “AI 버블, 엔비디아 착시, 테슬라 고평가… 지금은 역사적 변곡점”

 

빅쇼트의 마이클 버리 결론은 명확하다.

 

1️⃣ AI 버블은 닷컴 버블과 동일한 궤도
2️⃣ 엔비디아·팔란티어·테슬라 고평가 → 지속 불가
3️⃣ SBC 착시효과는 시장의 핵심 리스크
4️⃣ 비트코인은 투기적이며 본질 가치 없음
5️⃣ LLM은 Commodity가 될 가능성 매우 높음
6️⃣ 패시브 중심 시장은 충격에 취약

 

2008년 서브프라임 모기지 금융위기를 예측하며 '빅쇼트'로 신화가 되었던 마이클 버리가 다시 한번 움직이며 시장에 경고를 날리고 있다.
AI투자 정도로만 넘어가기엔 마이클 버리의 지속적인 경고는 역시나 무시해서는 안 될 메시지인것 같다.

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개인적인 의견을 포함하고 있으며, 모든 투자에 대한 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다